美国农业部公布的8月供需报告中如期上调了美豆的产量和库存，MPOB产销报告中棕榈油产量和库存均超预期，再加上国内虽然临近中秋、国庆双节，但市场备货情绪并不高涨，未出现企业大量采购的情况，各种利空缠绕油脂期价，使得8月的油脂震荡下跌。

    美国农业部在8月份供需报告中预计美国大豆产量为38.2亿蒲式耳，接近市场预期水平，比上年提高16%。基于8月1日作物状况，USDA预测今年大豆单产将达到45.4蒲式耳/英亩，比上年提高2.1%。结转库存方面，美国农业部预计2014/15年度美国大豆期末库存为4.3亿蒲式耳，高于市场预期的4.14亿蒲式耳。总体来看，此份报告中性偏空，美豆创纪录丰产进一步得到确认使得巨大的供应压力令投资者对价格前景感到悲观。

    截至8月31日当周，美国大豆生长优良率为72%，之前一周为70%，去年同期为54%。当周，美国大豆结荚率为95%，之前一周为90%，去年同期为91%，五年均值为95%。当周，美国大豆落叶率为5%，去年同期为3%，五年均值为7%。丰产压力依旧，目前美豆产区风调雨顺、作物状况良好，有市场人士预计美豆最终产量会高于美国政府预期。

    7-10月是马棕油传统的高产季节，目前厄尔尼诺气候炒作降温，近月产量复苏可期，增产预期令市场持续承压，而需求方面，马来西亚和印尼雄心勃勃的生物柴油计划进展并不顺利，同时世界第二大棕油进口国中国近月进口的放缓更令市场对未来棕榈油需求前景感到担忧。

    7月份大豆进口量再创新高，使得国内恢复开机的工厂明显增多，大豆压榨产能利用率回升至56%左右，令豆油产出继续被动增加。虽然市场预计未来2-3个月大豆到港量将有所下滑，但原料供应充足的局面难以改变，在豆粕饲料需求释放的背景下，油厂开机率将会保持相对高位，这将导致豆油去库存化进程难以铺展。目前国内豆油商业库存134万吨左右，棕榈油库存102万吨左右，油脂供给十分充裕。目前美国中西部大豆产区风调雨顺、创纪录丰产可期，而厄尔尼诺炒作也销声匿迹，马来西亚和印尼生物柴油政策执行也未达标。随着美豆创纪录丰产且即将上市而东南亚棕油高产季将至，国内外油脂市场将面临较大的供应压力，尽管国内外植物油终端需求的逐步恢复有望一定程度缓解供应压力，但仍难以改变整体供需失衡的困境，预计国内外油脂市场仍难摆脱弱势格局，操作上可以反弹后抛空。中国粮油仪器在线  http://www.grain17.com/