大豆内外倒挂，易涨难跌
来源： http://www.grain17.com 类别：新闻中心 更新时间：2015-03-17 阅读次
近期国内外大豆都进入了振荡调整阶段，在阿根廷大豆产区持续干旱，国内外豆价倒挂以及国家抛储的影响下，究竟未来市场将会如何演绎？以下笔者将围绕大豆的基本面进行分析。
阿根廷大豆产量前景堪忧
当前市场关注的焦点仍在于干旱天气对阿根廷大豆产量的影响状况。由于阿根廷是全球大豆第三大供应国，而且是全球最大的豆油与豆粕供应国，其重要性不言而喻。此前由于遭受干旱天气影响，阻碍了阿根廷的大豆种植进度，同时持续的干旱天气也对大豆的生长造成不利影响。最近美国气象预测中心表示，拉尼娜现象已经接近了峰值，可能持续到北半球春季。而澳大利亚气象局最新的报告也显示，目前热带太平洋地区拉尼娜现象依然强劲，大多数长期模型显示今年一季度拉尼娜现象还将持续。因此，在持续的干旱天气影响下，阿根廷大豆产量前景不容乐观。
大豆对外依存度高，调控难度加大
由于受到种植面积的限制，我国大豆年产量长期维持在1500万吨左右。虽然2010年我国大豆的产量为1520万吨，较上年增加22万吨，增幅1.5%，然而在国产大豆增长十分有限的同时，我国大豆进口量却在快速增加。海关最新公布的数据显示，2010年我国共进口大豆5480万吨。我国大豆对外依存度已高达 78.28%，创下历史新高。对外的高依赖性不仅使国内市场处于被动的局面，而且也增加了国家的调控难度。
内外价格倒挂，大豆易涨难跌
去年10月份以前，进口大豆到岸价格一直低于国产大豆销区价格。但自去年7月份以来，由于进口大豆价格涨幅较大，而国内大豆价格涨幅相对较小，造成国内外大豆价差逐渐缩小，11月份进口大豆价格首次高于国产大豆，国内外豆价开始出现倒挂现象。截至1月11日，当前进口大豆港口分销价为4100元/吨左右，较国产大豆高出100—200元/吨，国内外大豆价格仍处于倒挂局面。与此同时，远月大豆进口成本也是持续攀升。目前南美大豆5月船期到中国港口的完税成本在4381元/吨左右，而美国大豆9月船期到中国港口的完税成本在4606元/吨左右。国内外豆价倒挂，加之远期进口大豆成本推升，国内大豆有补涨要求。
综合以上分析，在阿根廷大豆产量前景堪忧，国内外豆价倒挂以及大豆抛储难见成效的情况下，后期连豆易涨难跌，操作上建议投资者把握回调做多机会，连豆1201合约可在4400附近建立多单，破4300一线止损。中国粮油仪器在线 http://www.grain17.com
阿根廷大豆产量前景堪忧
当前市场关注的焦点仍在于干旱天气对阿根廷大豆产量的影响状况。由于阿根廷是全球大豆第三大供应国，而且是全球最大的豆油与豆粕供应国，其重要性不言而喻。此前由于遭受干旱天气影响，阻碍了阿根廷的大豆种植进度，同时持续的干旱天气也对大豆的生长造成不利影响。最近美国气象预测中心表示，拉尼娜现象已经接近了峰值，可能持续到北半球春季。而澳大利亚气象局最新的报告也显示，目前热带太平洋地区拉尼娜现象依然强劲，大多数长期模型显示今年一季度拉尼娜现象还将持续。因此，在持续的干旱天气影响下，阿根廷大豆产量前景不容乐观。
大豆对外依存度高，调控难度加大
由于受到种植面积的限制，我国大豆年产量长期维持在1500万吨左右。虽然2010年我国大豆的产量为1520万吨，较上年增加22万吨，增幅1.5%，然而在国产大豆增长十分有限的同时，我国大豆进口量却在快速增加。海关最新公布的数据显示，2010年我国共进口大豆5480万吨。我国大豆对外依存度已高达 78.28%，创下历史新高。对外的高依赖性不仅使国内市场处于被动的局面，而且也增加了国家的调控难度。
内外价格倒挂，大豆易涨难跌
去年10月份以前，进口大豆到岸价格一直低于国产大豆销区价格。但自去年7月份以来，由于进口大豆价格涨幅较大，而国内大豆价格涨幅相对较小，造成国内外大豆价差逐渐缩小，11月份进口大豆价格首次高于国产大豆，国内外豆价开始出现倒挂现象。截至1月11日，当前进口大豆港口分销价为4100元/吨左右，较国产大豆高出100—200元/吨，国内外大豆价格仍处于倒挂局面。与此同时，远月大豆进口成本也是持续攀升。目前南美大豆5月船期到中国港口的完税成本在4381元/吨左右，而美国大豆9月船期到中国港口的完税成本在4606元/吨左右。国内外豆价倒挂，加之远期进口大豆成本推升，国内大豆有补涨要求。
综合以上分析，在阿根廷大豆产量前景堪忧，国内外豆价倒挂以及大豆抛储难见成效的情况下，后期连豆易涨难跌，操作上建议投资者把握回调做多机会，连豆1201合约可在4400附近建立多单，破4300一线止损。中国粮油仪器在线 http://www.grain17.com
